蒙牛乳业涨超10％！昨晚发预警：利润大降但盈利能力仍稳健

  2月19日，港股蒙牛乳业开盘拉升大涨超11%，最高报17.48港元，股价创去年12月底以来新高。截至午间收盘，蒙牛乳业上涨超10％，报17.300港元/股。

  消息面上，2月18日22:40，乳业巨头蒙牛乳业（披露2024年业绩预告，预计2024年净利润约为0.5亿元至2.5亿元，较上年的48.09亿元一下子就下降，跌幅约94.8％~99%。

  公告显示，尽管营收面临同比下滑，但受益于原奶价格下降及提质增效措施，蒙牛乳业毛利率和经营利润率预计将有所提升。

  此外，蒙牛集团附属公司Bellamy’s Australia Limited（贝拉米）预计2024年度将录得亏损。预期对相关现金产生单位的商誉及非货币性资产进行减值拨备，影响集团业绩约38亿元至40亿元。

  同时，联营公司中国现代牧业预计录得额外乳牛公平值变动减乳牛销售成本产生的亏损以及商誉减值亏损合共约19亿元至23亿元，录得净亏损约13.5亿至15.5亿元，蒙牛乳业预期相应录得应占该联营公司亏损约7.9亿至9亿元。

  但蒙牛乳业在公告中强调，上述减值拨备均为非现金性质的会计项目，不会对公司目前和未来的营运以及现金流产生重大不利影响。事实上，集团预计年度经营现金流同比表现稳健。这也代表着，如果剔除这些预期减值因素，蒙牛乳业的盈利能力依然保持稳健。

  蒙牛乳业还在公告中表示，在考虑宣派股息时，将剔除上述减值的影响，继续努力为股东争取最大回报。但巨额减值拨备以及利润的大幅度地下跌已是不争的事实。

  高级乳业分析师宋亮在接受大象财富记者正常采访时表示，对于蒙牛来说，及时把子公司贝拉米做减值，把现代牧业的亏损释放开来，从长远来看是好事。

  “如果说一直积累到最后，一下子报巨亏，那它的影响要比现在大多了。所以及时披露有关信息，把包袱甩出来，该解决解决，该释放释放，可能会对蒙牛当下的业绩带来很大不利，但从长远来说，有助于企业轻装减负前行，对未来蒙牛的经营发展会更好。”宋亮说。

  据了解，自2021年三季度以来，中国乳制品行业已经经历了持续三年多的奶价下行，累计跌幅接近30%，行业整体业绩承压。

  据了解，2024年12月至2025年2月期间，蒙牛公司股价整体呈现波动下降的趋势，从17.56元跌至15.64元。其间虽有短暂反弹，但均未能扭转整体颓势。2024年8月底发布的中报业绩下滑，更是直接引发股价承压。

  “蒙牛在去年这么困难的情况下，依然能保持营收和利润的上涨，尽管利润一下子就下降，但至少还是为正，这是非常不容易的。”宋亮认为，当前利润的稳定比市场占有率的扩大更有价值，因为任何企业只有在利润条件下才能够持续、发展，才能够修复产业价值，进而促进行业良性竞争。

  在宋亮看来，进入2025年以来，行业转折的曙光已经渐近，预计今年下半年生鲜乳的供求关系将会出现调整。